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2026年3月12日，东京。

本田社长三部敏宏站在记者会台上，说出一句话：“美国市场的电动车需求不到我们此前预期的一半。

就在当天，本田发布了一份震惊业界的业绩预告：预计2025财年（2025年4月至2026年3月）净亏损4200亿至6900亿日元（约合人民币182亿至298亿元）。

这是本田自1957年上市以来，首次出现年度净亏损。

消息一出，本田美股盘前重挫超8%，投资者用脚投票，表达了对这家成立近80年的老牌车企的担忧。

一家年销量超350万辆、曾以“技术本田”傲视群雄的汽车巨头，怎么就走到了这一步？

一、2.5万亿日元的“断腕”

让本田陷入巨亏的直接原因，是一场“壮士断腕”式的战略收缩。

本田宣布，取消原计划在北美生产的三款纯电动车型的研发和市场投放，包括备受关注的Honda 0 SUV、0轿车以及讴歌RSX。

做出这一决定的理由是：在当前电动汽车需求大幅下滑的商业环境下，投产这些车型“很可能导致长期亏损”。

这一决策带来了沉重的财务代价。本田预计，因重新评估电气化战略产生的总费用和损失最高达2.5万亿日元（约合人民币1082亿元）。

这个数字有多惊人？它相当于本田过去三年的利润总和。

【环宇点睛】 2.5万亿日元买来的教训是：方向错了，跑得越快，死得越惨。

二、两线溃败：北美遇冷，中国失守

本田的困境，是一场标准的两线溃败。用三部敏宏的话说，这家公司正被“北美市场政策变动与中国市场的竞争加剧”双重夹击。

北美：政策转向与需求退潮

美国曾是本田最稳固的大本营。2024年，本田在美国市场贡献了约140万辆销量，其中近40%来自日本出口。

但形势急转直下。特朗普政府终止了新能源汽车相关税收抵免，包括新车最高7500美元的购置税收抵免。-同期，美国纯电动汽车全年销量同比下降2%，是近10年来首次年度下滑。-

本田原以为到2026年电动车能占北美市场相当份额，现实却给了它一记闷棍——实际需求“不到此前预期的一半”。-

中国：从“利润支柱”到“下滑引擎”

如果说北美是政策风险敞口，那中国区业务则直接暴露在市场竞争的炮火之下。

数据触目惊心：本田中国2025年全年终端销量仅为64.5万辆，同比暴跌24%。-这是本田在中国市场的连续第五年下滑，相比2020年162.7万辆的峰值，五年间销量跌去了近百万辆，降幅高达60.3%。-

曾经凭借雅阁、CR-V等神车在华所向披靡的本田，如今在新能源浪潮中明显掉队。

一个典型案例是东风本田e:NS1。这款纯电车型上市后销量低迷，2025年上市的纯电SUV车型S7，首月销量373辆，5月跌至52辆，上市三个月累计销量不足500辆。-即便推出价格调整及优惠政策，仍未扭转颓势。-

【环宇点睛】 在一个你曾经称王的战场上被人打得满地找牙，不是对手太强，是你变得太慢。

三、集权之殇：听得见炮火的人做不了决定

更深层的问题，藏在产品之外。

本田的研发和核心零部件长期依赖日本，形成了高度的中央集权。中国团队缺乏自主权，无法快速响应本土市场在智能化、电动化等方面的需求剧变。

这种体制能顺畅几十年，靠的是过去积累下来的传统燃油车技术壁垒和品牌信仰。但随着中国汽车进入“软件定义汽车”的时代，这套体系反而成了桎梏。-

电动汽车的发展逻辑已发生根本性变迁，早已超越了早年传统燃油车简单的“轴距加长”或外观微调，进入了智能化体验的深度竞争。-

而本田中国团队曾多次提议升级车机系统、加快本土化研发，均被总部驳回或延迟。听得见炮火的人做不了决定，这样的组织注定在快速变化的市场中掉队。

【环宇点睛】 打败你的不是对手，是你的傲慢。当中国车企一年迭代三次产品时，本田的决策还在等总部审批。

四、押错盟友：与通用的“同病相怜”

更致命的选择，发生在电动化战略的起跑线上。

2021年，本田终于下定决心全面电动化，甚至激进地设下“2040年停售燃油车”的目标。-但它的电动化之路，从一开始就走了一条取巧之路：通过合作研发实现降低成本和快速市场化。-

这一次，本田选择的合作方，并不是拥有强大技术和供应链的中国伙伴，而是美国通用汽车。-

这从根子上就埋下了隐患。

本田与通用的合作分两条线：一条是拥抱通用奥特能电动化平台，靠已上市的Prologue、讴歌ZDX走量；另一条是自研的0系列高端车型。但这两条线，都高度依赖通用的供应链体系。

没想到的是，通用的电动化之路一样不顺。通用旗下许多新能源车型成本高企，市场销量不佳。2025年，通用决定放弃“奥特能情结”，引进外部供应体系降低成本，并卖掉了奥特能电池工厂的部分股份，随后也终止了和本田的联合开发计划。-

本田千想万想也没想到，曾经倚仗的大腿没了。失去通用奥特能供应链，本田电动车成本直接失控，之前靠规模化摊薄成本的算盘，彻底打空了。-

本可以选择电动化技术成熟、供应链完善、成本低廉的中国伙伴，却偏偏选择了一个在电动车领域没有证明过自己的通用。这也直接导致本田电动车战略失败。-

【环宇点睛】 选错盟友的代价，是五年时间的窗口期，是2.5万亿日元的沉没成本。

五、集体撤退：不止本田一家的悲剧

本田的困境，不是个案。它是全球传统车企“集体踩坑”的缩影。

据不完全统计，2025年，本田、福特、Stellantis、通用、BBA（奔驰、宝马、奥迪）、保时捷等十余家跨国车企，因电动化转型累计亏损约5000亿元。-

福特计提了约195亿美元特殊项目费用，并将原计划用于纯电车型的产能转向混合动力。-

通用汽车全年累计计提约76亿美元损失，推迟了电动皮卡计划。-

Stellantis计提222亿欧元资产减值，承认“高估了消费者转向清洁能源驾驶的速度”。-

保时捷因终止电池自产计划产生18亿欧元计提费用。-

为什么出现集体溃败？

一是战略冒进。过去几年，全球车企在政策推动和资本市场预期下，大规模投入电动车领域，但市场需求增长速度远未达到乐观预期。全球纯电动汽车市场增速正从爆发式增长进入平台期。-

二是技术误判。本田曾设定到2050年实现碳中和的目标，并认为“电动汽车将是实现碳中和的最佳解决方案”。-但这个判断忽略了混动技术的过渡价值，也低估了纯电路线的漫长周期。

三是组织僵化。传统车企的决策机制，无法适应电动化时代快速迭代的竞争节奏。

六、亡羊补牢：迟到的转向

面对巨亏，本田的反应迅速而激烈。

首先是战略调整。在取消北美纯电项目后，本田宣布将2030年全球纯电销量目标从200万辆大幅下调至70万至75万辆，调整幅度超过六成。-同时，将重心向混合动力回摆，计划在2027年到2030年推出13款新一代混合动力车型。-

其次是人事问责。社长三部敏宏及副社长将自愿返还部分薪酬，放弃三个月的月薪及年度奖金。相关业务高管同步减薪20%-30%。-

第三是研发重组。本田宣布自2026年4月起，将汽车研发职能重新回归旗下研发子公司，试图通过强化自研来扭转颓势。-

【环宇点睛】 壮士断腕，总比死到临头再挣扎要强。但晚了就是晚了，你付出的代价比别人大得多。

【环宇总结】

本田的“世纪巨亏”，是一面照妖镜。

它照出了传统车企在转型期的四大死穴：

战略冒进——把未来赌在一条路上，一旦路断了，连退路都没有。

选错盟友——本可以选择技术成熟、供应链完善的中国伙伴，却偏选了同样“新手”的通用，五年时间白白浪费。-

组织僵化——听得见炮火的人做不了决定，等决定做出来，炮火早就停了。

速度失序——中国车企一年迭代三次，本田三年等一个决策。慢本身就是一种死法。

2.5万亿日元的代价，给所有企业上了一课：

方向错了，跑得越快死得越惨；盟友错了，投入越多输得越彻底。

如今的本田，像一艘在暴风雨中航行但船舱已经进水的巨轮。-产业竞争的窗口期正在收窄，留给传统巨头转型、调整的时间已经不多。

未来真正决定胜负的，不再是燃油车时代积累的规模，而是谁能够更快适应新的技术秩序。-

这堂课，不只是给汽车行业的。任何企业，只要还活着，都值得听一遍。

固有想法+技术自信是落后的根源，

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